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大跌籠罩公募頭號(hào)重倉(cāng)股，月度跌幅27%，貴州茅臺(tái)三季度遭公募減持近150億，博弈持續(xù)上演

2022-10-31 08:01:24 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社10月28日訊（記者周曉雅沈述紅）進(jìn)入10月以來，貴州茅臺(tái)似乎步入新一輪行情回調(diào)。截至本周五，該股本月累計(jì)下跌27.37%。與此同時(shí)，主力資金的凈流出也引起市場(chǎng)關(guān)注。

(資料圖片)

今年三季度末，貴州茅臺(tái)蟬聯(lián)公募基金前十大重倉(cāng)股榜首，持股市值1197.85億元。與此同時(shí)，該股在三季度被公募基金減持149.71億元，在公募基金減持榜單中排名第五。

深究各基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)，各產(chǎn)品在三季度增減持博弈不斷。一方面，有基金經(jīng)理新接管產(chǎn)品后較大幅調(diào)整持股組合，貴州茅臺(tái)被一舉買進(jìn)前十大重倉(cāng)股；另一方面，頂流基金經(jīng)理或因被動(dòng)減持，部分在管產(chǎn)品持倉(cāng)數(shù)減少較多。

展望四季度，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，短期仍需要關(guān)注資金面的變動(dòng)，中期來看，隨著消費(fèi)場(chǎng)景的修復(fù)，經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)板塊的信心有望逐步修復(fù)。在剛剛結(jié)束的三季報(bào)中，不少知名基金經(jīng)理也闡述了自己對(duì)白酒行業(yè)的看法。其中，焦巍認(rèn)為，食品飲料仍是消費(fèi)里的長(zhǎng)坡厚雪，能夠長(zhǎng)期創(chuàng)造穩(wěn)定的超額收益，底層邏輯都沒有發(fā)生變化。

侯昊則在三季報(bào)談到，白酒消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)還是需要時(shí)間等待，但是大部分白酒企業(yè)的現(xiàn)金流和庫(kù)存水平基本上還是比較健康，批價(jià)可能局部有些波動(dòng)，但不影響大的格局，龍頭公司在目前的環(huán)境下增長(zhǎng)和發(fā)展有保證。

多空博弈

今年三季度末，貴州茅臺(tái)蟬聯(lián)公募基金前十大重倉(cāng)股榜首，持股市值1197.85億元。但與此前的二季度末相比，該股在三季度被公募基金減持149.71億元，在公募基金減持榜單中排名第五。

雖然遭到減持，但公募基金三季度對(duì)該股的多空博弈仍在持續(xù)進(jìn)行。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中歐基金旗下的中歐悅享生活是三季度對(duì)貴州茅臺(tái)增持股數(shù)最多的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品。截至今年三季度末，貴州茅臺(tái)新進(jìn)該基金前十大重倉(cāng)股，持有股數(shù)為17.54萬股。

作為該基金的基金經(jīng)理，錢亞風(fēng)云在該基金的三季報(bào)表示，自8月中旬管理產(chǎn)品以來，對(duì)組合進(jìn)行了較大程度的調(diào)整。首先降低香港市場(chǎng)的配置比例，其次是均衡組合的行業(yè)配置，降低單一個(gè)股的持股集中度，最后是盡量挑選風(fēng)險(xiǎn)收益比占優(yōu)的行業(yè)和個(gè)股。

跟隨其后的是吳渭管理的博時(shí)匯興回報(bào)一年持有，三季度增持了茅臺(tái)14.56萬股，增持幅度達(dá)到40.32%。該基金在降低了權(quán)益?zhèn)}位的比重，截至三季度末的股票倉(cāng)位為52.8%，但前十大重倉(cāng)股合計(jì)持股占股票市值的比重達(dá)73.36%，屬于持股集中度較高的產(chǎn)品。其規(guī)模從二季度末的106.35億元減少至三季度末的96.44億元。

此外，華安策略優(yōu)選、東方紅中國(guó)、交銀施羅德新成長(zhǎng)、農(nóng)銀匯理研究精選、建信優(yōu)選成長(zhǎng)、安信優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有等6只產(chǎn)品在三季度增持貴州茅臺(tái)股數(shù)也超過6萬股。

王培和尹為醇共同管理的中歐行業(yè)成長(zhǎng)、朱少醒管理的富國(guó)天惠，以及華安基金旗下的華安安康等3只產(chǎn)品在三季度增持茅臺(tái)超5萬股。

從主動(dòng)權(quán)益基金減持貴州茅臺(tái)的情況來看，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選在三季度減持了貴州茅臺(tái)20萬股，至282萬股。不過，該股三季度在易方達(dá)藍(lán)籌精選資產(chǎn)凈值比例已達(dá)到9.92%，臨近10%的投資比例上限。如此看來，張坤的減持操作，或?qū)儆诒粍?dòng)減持。

事實(shí)上，和二季度末的627.79億元規(guī)模相比，這只基金三季度規(guī)模下降了95.48億元，剩下532.31億元。同期，該產(chǎn)品凈值下降了15.22%，股票倉(cāng)位則由二季度末的92.68%增至94.02%。

持股一向較為分散的匯添富絕對(duì)收益策略，在三季度也減持了貴州茅臺(tái)18.28萬股，較上季度末減少62.87%。該基金由顧耀強(qiáng)和吳江宏共同管理，目前，貴州茅臺(tái)占這只產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的比重為2.54%，依然為其第一大重倉(cāng)股。

李競(jìng)管理的東方紅啟東三年持有，三季度亦減持貴州茅臺(tái)12.91%萬股，占基金資產(chǎn)凈值比重的4.83%，貴州茅臺(tái)已從此前的第二大重倉(cāng)股滑落至其第五大重倉(cāng)股。截至9月底，該產(chǎn)品規(guī)模為121億元，較上季度末的146.83億元下滑了25.83億元。

上述產(chǎn)品外，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、萬建軍管理的華安逆向策略和華安研究智選，這三只基金三季度減持貴州茅臺(tái)的股票數(shù)量也達(dá)到了10萬股以上。

基金經(jīng)理：短期需關(guān)注資金面變動(dòng)

華南一家大型基金公司研究人士指出，除了受到疫情反復(fù)，防疫政策不松以及中秋國(guó)慶動(dòng)銷不達(dá)預(yù)期這些前期已經(jīng)在股價(jià)中反應(yīng)較充分的原因外，近期酒出現(xiàn)的暴跌，更多與對(duì)政策的過度解讀以及資金的凈流出有關(guān)。

在該人士看來，資金主要是兩方面，大的資金流出還是來自于外資流出，可以明顯看到北上資金流出茅臺(tái)等龍頭股的資金量巨大，是造成板塊下跌的重要原因。另一方面，A股近期主線行情圍繞“信軍醫(yī)”展開，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)線“房銀酒家”資金分流。而政策的解讀有來某些“專家”解讀的傳聞，使得本身脆弱的市場(chǎng)更加恐慌。

他認(rèn)為，短期仍需要關(guān)注資金面的變動(dòng)，尤其是北上資金對(duì)酒龍頭的流出對(duì)板塊帶來的短期沖擊。“中期來看，隨著消費(fèi)場(chǎng)景的修復(fù)，經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)板塊的信心有望逐步修復(fù)，而基本面看，從三季報(bào)看，酒企維持15%的增速在經(jīng)濟(jì)下行中仍較為合理，在各板塊中具備性價(jià)比。”

在剛剛結(jié)束的三季報(bào)中，不少知名基金經(jīng)理也闡述了自己對(duì)白酒行業(yè)的看法。

在銀華基金經(jīng)理焦巍看來，食品飲料仍是消費(fèi)里的長(zhǎng)坡厚雪，能夠長(zhǎng)期創(chuàng)造穩(wěn)定的超額收益，底層邏輯都沒有發(fā)生變化。盡管短期疫情影響疊加經(jīng)濟(jì)壓力，食品飲料基本面承壓，但是中長(zhǎng)期他依然看好行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。“尤其是后續(xù)隨著疫情得到控制，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)正常，白酒隨著經(jīng)濟(jì)周期會(huì)進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期。”

中歐基金經(jīng)理盧純青認(rèn)為，隨著疫情逐漸得到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)、恢復(fù)正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和銷售生產(chǎn)，企業(yè)的基本面逐漸恢復(fù)到一個(gè)正常經(jīng)營(yíng)的水平，她認(rèn)為，高端消費(fèi)的景氣度持續(xù)，看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，高端白酒的投資機(jī)會(huì)。

“全國(guó)性次高端品牌在大環(huán)境的影響下在前三季度確實(shí)存在一些挑戰(zhàn)。”招商中證白酒基金經(jīng)理侯昊認(rèn)為，白酒消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)還是需要時(shí)間等待，但是大部分白酒企業(yè)的現(xiàn)金流和庫(kù)存水平基本上還是比較健康，批價(jià)可能局部有些波動(dòng)，但不影響大的格局，龍頭公司在目前的環(huán)境下增長(zhǎng)和發(fā)展有保證。

“我們認(rèn)為龍頭公司能夠經(jīng)受住這一輪壓力測(cè)試的考驗(yàn)，也更能平衡短期增長(zhǎng)和長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展的匹配。”侯昊稱。

標(biāo)簽：貴州茅臺(tái)